现已导入国内AI 处事器头部客户供应链并连续加深合作，AI 应用正由软件端逐步向端侧延伸，鞭策高端品与特殊品占比稳步提升，汽车电子业务方面，广泛应用于AI处事器多相供电模块；合金电阻领域，公司推出IM、AE、AM、AS 等全系列片式陶瓷电容，imToken，全球化结构连续推进， 投资要点 AI 驱动高端转型，公司主营产物均完成AECQ200车规级认证与IATF16949 车用体系认证，针对性推出系列适配产物：MLCC 领域，实现归母净利润别离为3.6/4.9/6.4 亿元，。

公司聚焦AI 算力核心赛道，公司快速响应下游需求，以市场为导向加快产物研发，imToken钱包下载， 产物进度稳步推进，维持“买入”评级， ，并乐成开拓欧洲、日本、韩国等海外Tier1 客户供应链， 风险提示 行业及市场变换风险；市场竞争加剧风险；供应链本钱上行风险；涨价不及预期风险；产能释放延迟风险；下游需求不及预期风险，构筑成长新引擎，加速企业高端化转型。

公司已形成智能终端、工控、汽车电子、家电四大核心市场结构，接纳先进金属磁性质料与超高压热压平台，当前AI 技术驱动电子信息财富迎来全方位革新，精准匹配AI基础设施大功率、高电流、高密度成长趋势，结构MF、MI、MT、MG、MS 等系列产物，推出几十余款车规级被动元器件产物系列，一方面终端换机需求直接拉动全球电子元器件需求增长，推出新一代热压工艺TLVR 电感，车规品已从车载周边渗透至电驱、BMS、OBC、电控等车身核心关键系统，带动MLCC、电阻器、电感器等电子元件单机搭载量显著提升，同时连续深耕并大力开拓AI 算力、低空经济、储能等新兴应用领域，行业整体需求有望稳步增长，相较传统电感体积更小、电流承载更高、直流电阻更低，通过连续加大研发投入、优化产物布局。

可满足高功耗、高精度电流检测及高集成主板等差异场景需求；电感器领域，具备低等效串联电阻、中高压环境供电不变及105℃以上高温恒久可靠性等特点，物料规格与交付能力连续提升，下游覆盖整车厂及Tier1 厂商，市场开拓成效凸显，契合高功率密度算力处事器成长趋势，凭借超低阻值、低温漂及高功率密度特性，另一方面AI 深度应用推高终端算力与功耗需求，出力培育新的业绩增长点，AI 算力方面， 投资建议 我们预计公司2025/2026/2027 年别离实现收入58/69/79 亿元。